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看完股价，再来看标的的质量。目前对于质量尚无严格的、统一的标准，最常见的用于衡量企业质量的指标之一就是我们熟悉的ROE。在巴菲特的价值投资理论中，ROE有着十分重要的作用，正如他曾说的：“如果只能根据一个指标来选股，那我会选择净资产收益率（ROE）。”足可见ROE在选股中的重要性。

此外，用户规模带来的红利，拼多多还远未消化。根据瑞银的报告，拼多多在2021年，用户规模将达到6.36亿。这表明在6亿用户之前，拼多多都将维持稳定的增长。拼多多依靠颠覆创新，秉持与其更好不如不同的态度，实现了指数级增长。三线以下城市由于电商渗透率低，其人口红利还未充分挖掘，拼多多则从该需求切入，与阿里、京东进行错位竞争，用高性价比满足满足下沉市场用户的需求，释放了下沉用户的购买力，成功逆袭。

拼多多正逐步破除这一刻板印象，从数据上可以一探究竟。2018年，拼多多活跃买家年度平均消费额达1126.9元，同比接近翻倍；平台活跃买家年平均订单达26.56笔，同比增长51%，这表明拼多多平台用户消费频率显著提升。根据Quest Mobile的数据，拼多多的用户留存度从2017年Q4的55.9%激增到2018年的72.5%，超过行业内主要的竞争对手，位列第一。值得注意的是，极光大数据调研显示，拼多多三四线城市的用户忠诚度明显高于主流平台达83%。

分析指出，为了支持高周转，在企业资金有限的情况下，就不得不高负债、高杠杆运行，而一旦高周转所产生的楼盘没有及时售出，转成了高库存，企业的资金链就可能断裂，出现危机。有专家表示，去杠杆、平稳发展和瞄向三四线城市已经成为了未来一段时间房地产市场的主要发展趋势，曾经高周转的企业不少已经开始着手降低负债率，确保资金安全。公告显示，融创2017年底的净负债率水平较2017年6月30日下降约60个百分点。2017年中期时，公司管理层就表示，融创未来要持续降低负债，希望2018年净负债率降到90%，到2019年降到70%以内。此外，泰禾也曾表态，通过低价拿地、大规模并购等方式，2018年要将负债率降到75%。（林子）

经济方面，硬数据仍显挣扎，但“胜利的曙光”已经开始出现。北欧银行称，中国信贷增长再次加速的初步迹象。亚洲各国的硬数据仍然稍显失望，但是亚洲的金融环境在年初已经开始显现出宽松的迹象。这可能意味着未来三到四个月日本机械订单等数据将出现低谷，但北欧银行认为，这都是黎明前的黑暗，预计相关的硬数据会在近两个月触底后反弹。

来源：略大参考（ID:hyzibenlun）5G赛道越来越拥挤了。华为在昨晚发布了Mate30 5G 版，本周，vivo刚刚发布自己的第二款5G手NEX 3，下周，小米也将发布新的5G手机。距离工信部发放5G牌照刚刚过去三个月，但5G手机的数量已经让人有些眼花缭乱。