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民生证券则表示，前三季度贵州茅台实际确认量相较于预测实际累计发货量基本持平或仅有微幅增长，即三季度收入端增长的不达预期仍来自于茅台确认节奏的回溯，而非实际经营性问题。而今日贵州茅台股价的回落也体现了这一点，盘后资金流向来看，主力资金今日净流出5.55亿元，净流出规模全市场最高。

一是准确把握科创板试点注册制下保荐人勤勉履责要求，切实提高执业质量。要进一步熟悉并吃透相关规则的精神及内容，特别是科创板的差异化制度安排，严格对照相关规则履行保荐职责，充分了解发行人经营情况和风险，对发行申请文件和信息披露资料进行全面核查验证，切实发挥资本市场“看门人”作用。上交所将对保荐人在科创板从事股票发行上市相关业务的执业质量进行定期评价，评价结果供发行上市审核参考。

因此我们可以看到，GDP的贡献来源也发生了极为明显的变化：GDP增长的核心贡献逐渐由固定资产投资转向消费支出，同时信息技术业、高端制造业等产值贡献越来越大。从需求端的三驾马车来看，固定资产投资对于GDP的拉动作用逐渐减弱，已经从2010年的54.8%下降至2019年前三季度的19.8%；而消费支出对于GDP的贡献越来越大，已经上升至60%左右。从行业GDP来看，近年来工业、金融业、房地产行业的GDP增速整体处于一定的区间内窄幅波动（0至10%之间），而信息传输、软件和信息技术服务业GDP增速基本保持在15%以上。根据信息通信院公布的信息，数字经济占GDP的比重已经逐渐上升至34.8%（2018年）。

另一方面，在国内经济转型的过程中，上市公司的盈利能力和景气趋势也出现了明显的调整，必选消费（食品加工、生物制品、专业零售）、国防军工（航空装备）、电源设备、仪器仪表、科技龙头（计算机设备、通信设备、电子制造）行业的业绩和景气度均延续了好转趋势。能源类的盈利指标在过去几年持续向好，但由于经济下行压力较大，这些行业的景气度逐渐落入下行区间，预计未来景气度也将保持下行趋势；钢铁、化学原料、煤炭开采、石油化工等与上游资源品联系紧密的行业业绩已经连续几个季度保持负增长；部分行业具有明显的传统经济周期的特征，特别是与房地产产业链相关的行业在国内投资持续放缓的背景下，营收端和盈利端均出现明显承压。

➢计划调整：根据基本面情况、量价走势调整交易计划。➢风险点：房地产和基建大幅下滑，宏观经济持续悲观图1：铁矿石价格指数数据来源：文华财经图2：铁矿石主力基差数据来源：mysteel图3：澳洲、巴西铁矿石到港量预估数据来源：mysteel图4：45港口铁矿石日均疏港量

一场由“办”到“局”的地方金融监管体制改革正在全速进行。根据《北京市机构改革实施方案》，将北京市金融工作局职责，与市商务委员会的典当行、融资租赁公司、商业保理公司监管职责等整合，组建北京市地方金融监督管理局，作为北京市政府直属机构，加挂市金融工作局牌子，不再保留单设的市金融工作局。