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“可以赌一把，我没有什么可输的。”他笑说。秦智帆当时刚毕业一年半，立马答应了。“连薪资都不知道多少，就答应了。我当时的工作没什么成就感，我英文不好，在金山词霸这样一家做翻译软件的公司里做设计，很难融入，找不到感觉。既然老板能看中一个刚毕业的实习生，算是比较大的机会。”

图5：证券行业2012-2018年市场集中度（净利润CR10）变化资料来源：Wind，西部证券（一）中小券商财富管理是否有发展空间欧洲和日本财富管理业务集中度较高，绝大部分市场份额由大型混业经营金融集团占据，头部效应明显。中国目前财富管理市场的形势与日本20世纪90年代相似，处于初级发展阶段，结合日本发展经验可以看出，依赖品牌效应和规模效应，大型券商财富管理业务发展前景较为明朗。那么中国中小券商财富管理是否还有发展空间呢？参考美国财富管理行业竞争格局，中小券商通过提供差异化服务也可以占有一定的市场份额。而且财富管理业务属于零售业务，渠道布局非常重要，中小券商在本地拥有一定的优势，可以为客户提供面对面的高质量财富管理服务。最终中国财富管理市场竞争格局应和银行市场类似，呈现哑铃型分布，哑铃一头是头部券商提供综合性财富管理服务，哑铃另一头是众多中小金融机构，聚焦当地，提供特色化财富管理服务。另外，中小券商如果能抓住财富管理机遇或许可以实现细分领域头部化，最终带动整体实力的全面提升。因此中小券商财富管理转型不仅有可为，甚至大有可为。

[7] 孙婷．日本证券行业的荣与觞——日本非银金融调研系列之一[R]．上海：2017．[8] 王钧．财富管理行业国际比较研究[R]．北京：2015．[9] 张祥，梁立明，刘利，投中研究院．2017年中国财富管理行业研究报告[R]．北京：2018．

1．客户需求的洞察能力财富管理区别于资产管理的特点就是关注客户需求，行业未来竞争将集中在客户需求理解的竞争，因此建立机制识别和定义客户需求非常重要。中小券商可以考虑通过IT技术和管理平台对客户进行分级管理，在客户分级的基础上精准定位客户需求，抢占财富管理市场。这点可以学习商业银行的做法，根据资产规模对客户进行分级，对不同等级的客户推荐不同的服务和产品。此外，还可以学习瑞银，在财富管理部下设立客户分析部专注于研究客户需求、行为和偏好，定制符合各类客户需求的产品组合。

至于这次合作对微软和甲骨文的影响，技术分析师帕特里克·穆尔赫德（Patrick Moorhead）认为，微软Azure是最大的赢家。穆尔赫德表示：“甲骨文一直难以跟上其云服务的步伐，它希望通过与微软Azure的合作，能够减少一部分客户放弃其数据库和应用程序。”

本月初，平安银行打响银行年报第一枪之后，A股上市银行2018年的“成绩单”也开始陆续披露。据统计，截至3月18日，31家上市银行中，已经有两家银行公布了业绩报，22家银行公布了业绩快报。整体来看，大多数银行业均实现了营业收入和净利润的“双增长”，但是资产质量却出现波动。24家银行中有16家不良贷款率下降或者不变，另有8家银行的不良贷款率上升，郑州银行的不良贷款率上升0.97个百分点，涨幅最大。