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老王视频新地址2022老王影院

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2. 机构投资者对比:A股公募、外资、险资均较少中国基金总规模不到美国的10%,股票型只有1%,持股分散、目前偏大消费。截止19Q1,公募基金持股市值占A股自由流通市值的比重为8.6%,是A股最大的机构投资者,然而与美国相比,我国的公募基金还有很大的发展空间。根据The Investment Company Institute (ICI)的统计,18年底美国各类开放式基金总规模为21.1万亿美元,占全球开放式基金市场规模的45%,位列第一,而我国只有1.8万亿美元,全球占比4%,不到美国的10%。结构上看,美国的开放式基金主要是共同基金(Mutual Fund),规模(占比)为17.7万亿美元(84%),其余是ETF基金。美国共同基金中占比最大的是股票型基金,规模为9.2万亿美元,占比高达52%,其次是占比23%的债券型基金、17%的货币基金以及8%的混合型基金。而我国公募基金以货币基金为主,占比60%,债基20%,混合型基金13%,股票型基金只有7%,从绝对规模上看股票型基金规模只有美国的1.4%,股票型和混合型基金只有美国的3.7%。从基金季报细看A股中主动偏股型(普通股票型+偏股混合型+灵活配置型)公募基金的投资特征:风格上,我们以基金重仓股中沪深300成分股的持股市值占比来衡量基金的价值成长风格,可以发现,2010年以来主动偏股型基金重仓股中沪深300成分股市值占比平均为58%,最低为15Q4的31%,最高为12Q4的79%,风格偏好并不稳定。16年以来价值风格占优,19Q1沪深300成分股市值占比为64%;行业上,19Q1主动偏股型基金重仓股中行业市值占比前三的为食品饮料(15%)、医药(11%)和非银金融(11%),且持股集中度较低,前三大行业持股市值占比为37%,低于险资的75%、社保的42%、QFII的53%、陆股通北上资金的41%;持股特征上,主动偏股型基金偏好低估值高盈利的个股,19Q1重仓股中PE(TTM)在35倍以下/以上的个股持股市值占比为66%/34%,ROE(TTM)在10%以下/10-30%/30%以上的个股占比分别为21%/72%/6%。

最后,我想与大家分享一句罗曼·罗兰的名言,“真正的英雄主义是当你认清生活真相之后,依然热爱生活。”在华为,我们看到了我们所面临的困难,但我们依然热爱我们的事业。中文里也有一句类似的名言:“道阻且长,行且将至。”这句话的意思是道路险阻漫长,但一路前行终将到达终点,因为我们已经出发。

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