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图7：国内氧化铝总产能及开工率数据来源：银河期货、wind资讯图8：国内氧化铝产量数据来源：银河期货、Wind资讯电解铝方面，根据阿拉丁统计数据显示，12月国内电解铝总产能4108万吨，较11月增加约16.5万吨；运行产能3659万吨，较11月增加63万吨，开工率为89.07%。12月国内电解铝产量304万吨，日均产量9.81万吨，与11月相比变动不大。12月受铝价持续上行影响，铝厂冶炼利润大幅走高，并刺激企业加快产能的投放步伐。例如，云南神火原定于2020年1月投产的一期15万吨项目就提前至12月底点火。月内四川广元林丰铝业的一期项目也稳步启动。复产方面，因意外停产的新疆信发以及固阳新恒丰的复产进度已经过半，西部水电因亏损停产的产能已经基本复产。整体而言，因利润高企导致的产能投放进度终于在年底出现加速，我们预计1月电解铝产量将达到307万吨。

本次赛事由中国马术协会、辽宁省体育局主办，大连市普兰店区人民政府、大连体育总会、大连马术协会、大连凯洋马业发展有限公司承办。开幕式在大连海湾工业区滨海公园举行。普兰店区人大常委会主任于华盛主持了开幕式。国家体育总局自行车击剑管理中心马术部竞赛主管侯天博、大连市体育局局长张运东、普兰店区区委书记刘维木在开幕式上分别致辞。

图3：国内氧化铝价格数据来源：银河期货、wind资讯图4：现货铝价及升贴水数据来源：银河期货、wind资讯库存数据截止1月22日，LME铝库存为1292500吨，环比12月下降193125吨；国内主要地区铝锭社会库存合计65.5万吨，环比12月增加6.5万吨。1月国内库存在投复产步伐加快，需求季节性回落的情况下，开始进入累库周期。不过受电价政策等非市场化因素影响，部分新增产能的投放进展并不顺利。在冶炼利润持续走高的刺激下，复产成功的项目量级也相对有限。需求端则在订单前置的影响下，消费弱化的周期性特征并未及时显现。同时在雨雪天气叠加春运运力紧张的情况下，地区到货量的整体偏低也使得库存积累不及预期。不过随着春节假期的临近，中下游企业陆续进入假日状态之后，因需求回落导致的库存拐点还是最终出现。考虑到下游复工周期偏长的特点，我们预计2月的库存状态将继续延续累库状态。

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主动退市的规定与主板类似，分为主动撤回上市、主动解散公司、被收购或合并及其他情形。目前A股主板中主动退市较为罕见，而未来在科创板中，随着注册制的推行、市场准入的不断开放以及控股者的公司治理意识转型，可能出现主动退市。问渠那得清如许，为有源头活水来。注册制是资本市场的“源头活水”，而退市制度则是保证市场进退有序、良性运转的关键。首先，在实践中宜进一步细化科创板退市制度细则：纽交所针对通过不同标准上市企业实施不同退市标准的思路或许值得借鉴；同时可根据实践经验，进一步细化市值退市指标，例如考虑设置平均市值指标（20个交易日内股票市值的平均值低于一定阈值）。第二，加强对退市制度的执行和监管力度，使退市制度真正如高悬利剑，强化对上市公司的警示与监督机制。同时，加强配套措施，增强投资者保护意识，保障资本市场良性运行，减少“妖股”，使资本市场价格充分反映内在投资价值。第三，在科创板退市制度实施后，可根据科创板经验适时适度地修正或细化A股的退市制度细则，例如取消暂停上市阶段、缩短退市流程、细化退市标准、有序清退僵尸股，从而提升上市公司质量，充分发挥股票市场直接融资的资源配置职能。