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基于防风险和稳增长的需求，整个行业的监管政策发生了一个微调。虽然有微调，但是整个行业“开前门堵后门”的趋严的政策是没有发生根本性变化的。在这样的环境下，城投公司主要的任务只有两个，一个是存量债务的滚动，再一个就是平台公司的转型，这两个是它最重要的任务。在这两个重要任务之下，它有什么样的风险特征，它未来的信用趋势是什么样的，或者在这两个主要的任务下，可能会发生的风险是什么？看一下存量债务滚动中这些城投公司财务的特征，债务的增速以及融资成本的变化，有很多是不披露三季度报表的，我们把增速也做了一个年化处理，其实总债务是持续上升的，但是总债务的增速是下降的，尤其是AA以下的企业，我们可以看到蓝色的线下降非常明显。从融资成本来看，红色的这条，也就是AA以下的融资成本上升非常明显。这是整个行业的债务成本和融资成本的数据，和我们之前提到的债券的趋势是一致的。

国家统计局近日公布31省份前三季度居民人均可支配收入，上海以52292元位居第一，成为最能挣钱的地区。北京紧随其后，前三季度居民人均可支配收入50541元。上海和北京也是前三季度全国仅有的居民人均可支配收入“5万元俱乐部”成员。就目前数据看，“4万元俱乐部”成员属空缺状态，排在第三、第四位的是浙江和天津，前三季度人均可支配收入分别达到38546元和33642元。另外，进入前三季度居民收入“3万元俱乐部”的成员还包括江苏和广东。

隔日全球金融市场风云突变，欧系货币开始加息探底，而黄金更是录得断崖式跳水。对于投资者而言，虽然外部市场风险消息不断，但美国向好的经济基本面仍可起到“定海神针”的效果。特别地，投资者在进一步咀嚼了上周五的9月非农就业报告后认为，虽然当月就业人数增幅一时不佳，但美国劳动力市场整体趋紧状况仍未改变，未来经济前景仍可看高一筹。与此同时，美国国会在周末通过了对饱受争议的大法官卡瓦诺的任命，这也扫清了来自政治领域的一大不确定性因素。

广发策略研究 陈伟斌、戴康报告摘要●7月8日大跌后我们发布《千金难买牛回头》提示“把握科技好时光”， 8.21《A股Mini版Q1进行时》指出贸易紧绷对当前核心逻辑有扰动而并非破坏，继续把握科技好时光，基建链候场。金稳委第七次会议释放稳增长加力的信号，A股也正进一步呈现Q1类似的轮动行情。

随着产销量快速增长，特斯拉在视为新能源汽车“心脏”的动力电池上也进行新布局。工业和信息化部在去年12月发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2019年第11批），泄露了特斯拉在电池采购上发生变化，不再对松下情有独钟，而新添LG化学。早在2019年3月，外媒就曾发布消息称，特斯拉正在与宁德时代接触。第一财经记者从知情人士处了解到，特斯拉去年确实有与宁德时代在洽谈，但由于存在分歧一度未谈拢。

牟雪认为，新片场已经形成的方法论、数据每时每刻都在优化迭代。“对于新上的网大，我们会做数据追踪，并从中提炼总结。于我们而言，网大票房1000万元是及格，1500万元算优秀，2000万元以上才能称得上卓越。”（实习生李美宏对本文亦有贡献）责任编辑：覃肄灵