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本月，发行期数、发行家数和发行规模最多的仍为一般公司债。一般公司债发行期数和发行家数在公司债总发行期数和家数中的占比分别为48.82%和44.59%，占比连续五个月超过私募债，但优势较上月略有收窄；一般公司债发行规模在公司债总发行规模中的占比为49.32%，占比仍为第一，较上月略有上升。

由于公司账面资金在不断减少，应收账款不断累积，导致偿债能力有所下降。2016年、2017年、2018年6月公司的资产负债率分别为37.12%、48.71%、50.14%，债务规模在增大。但公司的流动比率却在下降，分别为1.66、1.15、0.97，流动比率一般维持在2倍为佳，但公司近几年的流动比率均未超过2，并且2018年比率下降至1倍以下。

采暖季压制供给随着采暖季到来，环保检查及限产预期仍存，供给恐将继续萎缩。回顾6月的环保检查，地方政府在空气质量相对冬季较好的情况下，行政限产50%。而一旦北方供暖开启，如果限产力度小，那么环保部下发的空气质量改善目标将无法完成。并且，铅冶炼企业多集中于北方，精铅或将成为有色金属受限最大的金属品种，主要是铅本身污染较严重。铅市场供应将由现在的偏紧转为紧缺。

中金发布研究报告表示，考虑到未来营收端压力较大，短期内自我造血能力有限，面临商业模式重塑等问题，对蔚来维持“中性”评级，下调目标价30.6%至2.5美元，距离昨日（9月27日）收盘价尚有27.5%的上行空间。值得注意的是，蔚来还采取了一系列的措施去减少成本。预计到第三季度末，公司全球员工总数从今年1月的9900多人减少到7800人左右，同时在今年底前通过重组和剥离一些非核心业务，进一步实现业务精简。

【PP低库存和高现货升水】由于环保限产等因素，PP库存整体偏低。截至10月12日，PP上游库存为28900吨，该数据在9月初为超过6万吨。社会库存方面，最新华东库存为12.43万吨，该数据从今年一季度高点31.36万吨一路下滑，减少了接近三分之二，目前处于历史低点。而贸易上和下游方面的库存，均处于历史低点附近。低库存显示现货偏紧，价格坚挺，并对期货价格形成较高升水，以齐鲁石化（EPS30R）现货价格和大连主力1月期货合约为例，截至10月10日，现货升水（现货-期货主力合约）=800左右。在目前低库存背景下，现货价格保持坚挺，而期货在现货高现货升水的支持下，也较容易出现抗跌的现象。

随着生产秩序的恢复，近期全国消费市场运行出现积极变化，市场销售触底回升。商务部市场运行司副司长王斌3月5日谈道，汽车反弹较为明显，环比增幅达14.8%。中国汽车流通协会则预计3月同比下降约50%，均较2月的80%大幅收窄。乘联会则表示，按照正常的4月末解除疫情判断，目前看2月车市低迷超预期，3~4月的车市回暖速度较慢，5月后预计恢复正常。如果国家层面没有强力的刺激政策，则2020年车市的负增长幅度可能进一步加大，比前期下滑5%的预期再下调3个百分点。目前预计2020年零售同比下滑8%，较2019年末的预期2020年增1%的预测下调9个百分点。