兔子先生

金融供给侧存在结构性矛盾的主要表现近年来，我国金融改革开放有序推进，金融机构快速发展，金融市场体系不断完善，金融产品和服务日益丰富，但金融传导机制不畅、机构发展失衡、产品服务不足等问题依然突出。一是金融传导机制不畅。一方面，货币政策传导机制不畅。我国货币供应量快速增长，M2曾连续几年以12%~13%高速增长，目前基础货币存量、信贷规模依然处于高位，社会融资规模不断扩大，流动性短缺概率较低。另一方面，金融资金向实体经济传导渠道不畅。部分金融机构将资产和负债在表内和表外、银行和非银行之间腾挪，导致资金在金融体系内部循环，对实体经济形成“挤出效应”，货币资金利用效率大幅降低，部分企业和领域一直存在融资难、融资贵问题。

机构分析：新西兰联储重申非常规货币政策施压纽元，或在8月再度降息；消息称由于新西兰联储已将利率降至1.5%的纪录低位，该央行因而正在重新审视非常规货币政策，这在一定程度上令纽元承压。由于在利率接近于零之际通胀依然低迷，新西兰联储将和很多央行一样不得不考虑量化宽松等政策。利率期货走势暗示，新西兰联储将在8月7日的政策会议上再度放松政策的可能性为80%。

韩国央行行长李柱烈：将支持经济复苏放在首要位置；降息对房地产市场的影响或许是有限的，上周降息是为了支持GDP增长。韩国央行拥有政策行动空间，这将取决于环境状况，不排除进一步降息的可能性，最近GDP增长修正考虑了追加预算，如果未实施追加预算，GDP增长将受到影响，2019年经济预估修正值假设第二季度GDP较前季增幅超过1%。

本期优先股票面股息率为4.35%，由基准利率和固定溢价组成，固定溢价在存续期内保持不变。本次发行获得市场和投资者的高度关注，申购踊跃，市场认购1.85倍。投资者类型丰富，结构均衡，包括保险公司、基金、信托和资产管理公司等14家机构。今年上半年，中国银行先后完成400亿元永续债和730亿元优先股发行。截至6月末，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为11.21%、12.85%、15.33%。

与之相对，阿里巴巴从在中国的支付和物流市场的创新中吸取的经验教训，可以直接应用到非洲电商领域。阿里巴巴的商业模式是充当买卖双方的中间人，这或许也能在非洲市场发挥很好的效果，那里拥有成千上万不太正规的小企业。阿里巴巴旗下的蚂蚁金服最近就融资140亿美元来开展全球扩张。而在手机银行成为常态、传统金融机构相对匮乏的非洲市场，它的确有可能取得成功。

在下游需求高速增长、储气能力不足、淡旺季价差拉大的背景下，银河证券认为，市场化定价机制的非常规气和进口LNG均存在较大获利空间。而补贴延续及税费返还政策进一步利好非常规气开采和LNG接收站运营业务。从具体的投资策略来看，平安证券建议，从产业链的不同环节来看，国内天然气的投资机会存在于三方面：首先，上游勘探开采生产环节将受益于国内天然气高速增长以及国际油气价格的上涨。预计今年下半年开始国内油气公司的陆地和海上油田勘探开发会强化，其资本支出释放会提速。其次，中游管道天然气的输配和LNG的进口将受益于国内天然气需求增速带来的输送和储运量的提升。建议关注中国石化、陕天然气、广汇能源、新奥股份。第三，下游的燃气业务受益于中国能源结构调整、环保政策推进、城镇化率提升、居民燃气和工业锅炉煤改气工程、集中式和分布式燃气发电、LNG和CNG汽车的高速扩张。建议关注百川能源、深圳燃气。